跨國并購是經濟全球化的重要內容。經濟增速放緩，世界經濟結構轉型跨國公司對全球資產組合戰略進行調整，從內部整合轉為外部擴張，通過并購的形式增加市場份額，維持盈利水平。與此同時，新興市場國家力量步人上升期，產業結構調整，低資產價格、低利率的資本環境、新型能源、環境類產業的快速擴張刺激企業進行大規模并購。此外，不少國家進一步放寬了外資準人限制，也為跨國并購創造了有利的條件。但全球金融市場的波動以及與此相關的貿易保護主義等將給上述趨勢帶來不確定性。
新建或并購各有利弊
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在以上六個因素中，企業采取并購模式的主要優勢是“減少行業競爭程度”和“能快速獲得相關資源”，不足是風險可能更高。
（一）并購可減少競爭程度
主要競爭者之間合并，提高行業集中度，強強聯合、避免兩敗俱傷二新建投資則由于新增生產能力影響行業的供求平衡。如果新增生產能力很大，行業內部將可能出現過剩的生產能力，從而引發價格戰。2005年，聯想在全球成功收購了國際電腦巨人IBM的PC業務，聯想通過此次并購，成為全球第三大電腦生產商，同時也獲得了原IBM的技術和市場，并購減少了競爭，改變了競爭結構。在國內，2015年互聯網企業合并浪潮此起彼伏，滴滴與快的戰略合并成國內最大的叫車平臺，趕集網與58同城合并，美團網與大眾點評網合并，神州專車與e代駕戰略合作，均通過并購減少了競爭，改變了競
爭結構。
（二）并購能快速獲得相關資源
并購能快速獲得技術、管理優勢和戰略原材料，有效降低進入新行業的壁壘，迅速進入東道國市場，迅速打造完整的產業鏈，實現行業上下游之間的整合，實現行業轉型和業務多元化戰略，培育新業務增長點。比如，海航集團收購瑞士空港，迅速完善了海航集團現有的航空、機場、物流和旅游服務產業鏈=
2002年，上海電氣與晨興集團聯手，以900萬美元成功收購了日本秋山印刷機械株式會社，持股50010，開創了國有印刷設備制造企業收購國際先進設備品牌的先河。上海電氣并購日本秋山印刷，使國產印刷技術有了15年到18年的躍進。①并購不失為中國企業提高技術的好方式，如果我們自己研發高檔印刷設備技術，要實現對歐美發達國家的趕超，恐怕很難，但通過收購．
就走了捷徑。
并購可以省掉建廠的時間，迅速獲得現成的生產要素，可以迅速建立國外的產銷據點，有利于企業迅速做出反應，抓住市場機會。新建投資不僅僅涉及建設新的生產能力，企業還要花費大量的時間和財力獲取穩定的原料來源，找合適的銷售渠道，開拓和爭奪市場。企業通過并購方式發展時，不但獲得了原有企業的生產能力和各種資產，還獲得了原有企業的經驗，以及包括企業在技術、市場、專利、產品、管理等方面的特長，也包括優秀的企業文化。企業通過并購可以在以上各方面、各分部之間實現共享或取長補短，實現互補效應。
境外投資平臺不一定要新建。中國泛海于2014年收購了香港上市公司“和記港陸有限公司”，將其更名為“中泛控股有限公司”，并通過資本運作，使其從業務單一的物業投資管理公司轉型為綜合性投資控股公司，成為中國泛海在境外的綜合發展平臺。2015年，中泛控股投資于多個上市公司，包括中國匯源果汁集團有限公司和廣發證券股份有限公司等，并收購美國房地產項目和印尼燃煤發電項目。中泛控股也成為公司布局產融一體化、進行海外并購和國際化運營的主體平臺。
（三）并購風險高
對于并購能力不足的企業而言，新建要優于并購模式。這是為什么呢？其一，由于賣方與買方信息嚴重不對稱，被并購的標的企業可能有復雜的債權債務關系，有看不見的“窟窿”。盡職調查能在一定程度上減少并購風險，卻不能完全排除風險和意外。形形色色的風險可能包括：被收購公司關鍵人員或客戶的流失；被收購公司之前隱藏的技術問題顯現，可能導致產品召回，帶來巨大經濟損失，嚴重損害收購方的形象；未公開的懸而未決的法律問題可能會浮出水面；根據某項新的立法規定，被收購公司之前污染的土地需要整治；由于歐洲的固定福利體制，養老金債務可能成為一顆財務定
時炸彈等。
其二，即使經過長期的慎重考察和遴選后找到了適合的并購對象，并購的成功率仍然不高。被并企業也比新建企業更加難以管理。據相關統計分析，中國企業海外并購案例失敗高達70%。2004年TCL收購法國阿爾卡特手機業務，到2014年中國家電商長虹和美菱收購意大利第一大、歐洲第三大家電制造商Inde。it（意黛喜）的遺憾出局，都在提醒中國企業不要忽視在歐洲并購過程中的各種風險。
為實現并購的協同效應，收購方要付出大量努力來應對并購帶來的復雜問題，有時這些努力是非常痛苦的。比如，由于冗員，收購方可能要關閉工廠， 停止產品線，解雇整個部門人員；雙方IT、會計、技術等系統可能完全不兼容，
摘自：《資本如何布局》p282-285頁，中國法制出版社，2018年11月出版，內容簡介：中國企業如何搜尋、鎖定境外投資項目標的？如何進行海外資本布局？ 本書從國際化戰略、國際化道路選擇、投資時機選擇、投資區域選擇、投資進入模式選擇、投資項目來源、投資項目初步選擇標準、投資項目風險管理、中國企業境外布局的實際經驗等角度系統闡述了中國企業資本布局之道，詮釋了中國企業國際化發展之路。
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